Définition :Titre négociable représentant un droit préférentiel de souscription ou d'achat d'un actif (généralement des actions) à un prix déterminé (prix d'exercice) pendant une période définie.
Types de warrants :
- Warrant d'action : droit d'acheter des actions à un prix fixé
- Warrant obligataire : droit de souscrire à des obligations
- Warrant de créance : garantie adossée à des stocks ou marchandises
- Covered warrant : émis par des institutions financières sans lien avec l'émetteur du sous-jacent
Caractéristiques principales :
- Durée de vie limitée (date d'échéance)
- Prix d'exercice prédéterminé
- Ratio de conversion (nombre de titres obtenus par warrant)
- Négociable sur les marchés financiers
- Effet de levier important
Utilisations en gestion d'entreprise :
- Financement :
- Complément attractif à une émission d'obligations
- Alternative aux stock-options pour fidéliser les dirigeants
- Source de capitaux propres potentiels futurs
- Garantie :
- Warrant agricole : nantissement de récoltes ou animaux
- Warrant industriel : garantie sur équipements
- Warrant hôtelier : garantie sur mobilier d'hôtel
- Restructuration :
- Composante des plans de redressement
- Intéressement des créanciers au redressement
- Dilution contrôlée du capital
Traitement comptable pour l'émetteur :
- Comptabilisation en capitaux propres à l'émission
- Enregistrement d'une augmentation de capital lors de l'exercice
- Information détaillée en annexe (nombre, caractéristiques, dilution potentielle)
Traitement comptable pour le détenteur :
- Comptabilisation en immobilisations financières ou VMP selon l'intention
- Dépréciation si valeur de marché < valeur comptable
- Prise en compte lors de l'exercice du warrant
Avantages stratégiques :
- Flexibilité de financement
- Réduction du coût apparent des emprunts
- Attractivité pour les investisseurs (profil rendement/risque)
- Mécanisme d'ajustement des intérêts des parties prenantes
Risques associés :
- Dilution potentielle du capital et du bénéfice par action
- Incertitude sur l'exercice effectif (dépend des conditions de marché)
- Complexité de valorisation
- Impacts fiscaux à anticiper
Évaluation financière :
- Modèles d'options (Black-Scholes, binomial...)
- Facteurs de valorisation : cours du sous-jacent, volatilité, taux d'intérêt, dividendes attendus, durée restante
Les warrants constituent des instruments financiers hybrides permettant de concilier les intérêts divergents des actionnaires existants et des nouveaux investisseurs, tout en offrant une grande flexibilité dans la structuration des opérations de financement ou de restructuration.
