Définition :Mesure de la rentabilité d'un investissement, exprimée généralement en pourcentage du capital investi, permettant d'évaluer et de comparer l'efficacité économique de différents placements ou actifs.
Types de rendements courants :
- Rendement sur investissement immobilier :
Rendement locatif brut = (Loyers annuels / Valeur d'acquisition) × 100
Rendement locatif net = (Loyers - Charges) / Valeur d'acquisition × 100
- Rendement des titres financiers :
Rendement d'une action = (Dividende par action / Cours de l'action) × 100
Rendement d'une obligation = (Coupon annuel / Prix d'achat) × 100
- Rendement des actifs d'exploitation :
Return on Assets (ROA) = Résultat net / Total des actifs × 100
Return on Investment (ROI) = (Gain - Coût) / Coût × 100
Applications en gestion d'entreprise :
- Évaluation de la pertinence des investissements
- Comparaison des performances entre différents actifs
- Arbitrage entre plusieurs projets d'investissement
- Analyse de la création de valeur pour les actionnaires
- Benchmarking sectoriel
Différences entre rendement et rentabilité :
- Le rendement mesure généralement un rapport entre revenu et capital
- La rentabilité inclut souvent la notion de plus-value potentielle
- Le rendement est plus centré sur les flux périodiques
- La rentabilité intègre davantage la performance globale
Facteurs influençant le rendement :
- Niveau de risque (prime de risque)
- Durée d'immobilisation des capitaux
- Liquidité de l'investissement
- Contexte économique et taux d'intérêt
- Fiscalité applicable
- Potentiel de croissance
Rendements sectoriels typiques (à titre indicatif) :
- Immobilier résidentiel : 3-6% brut
- Immobilier commercial : 5-10% brut
- Actions (dividendes) : 1-5%
- Obligations d'entreprises : 2-8%
- Projets industriels : 10-20% attendus
- Commerce : 8-15% attendus
Calcul du rendement actuariel (TRI) :Taux qui égalise la valeur actualisée des flux futurs avec l'investissement initial :
0 = -Investissement initial + Σ (Flux de trésorerie_t / (1+TRI)^t)
Analyses complémentaires :
- Payback period : délai de récupération de l'investissement
- Indice de profitabilité : ratio bénéfices actualisés / investissement
- Economic Value Added (EVA) : profit économique après rémunération du capital
Limites de l'analyse par le rendement :
- Ne tient pas toujours compte du risque
- Peut favoriser le court terme au détriment du long terme
- Nécessite des hypothèses sur les flux futurs
- Ne capture pas les aspects non financiers (stratégiques, sociaux...)
Le rendement est la boussole de l'investisseur et du gestionnaire d'entreprise, orientant les décisions d'allocation des ressources vers les emplois les plus productifs, mais il doit être interprété dans le contexte global de la stratégie et des objectifs de l'organisation.
